铝价未来依旧乐观，但期望值有限
时间：2017-04-25 作者：91再生 来源：91再生网
今年以来，现期走势基本一致，除了1月初现货价格高于主力合约价格外，其他时间主力合约价格高于现货价格，现在价差在120元/吨左右，相差不大，主力合约价格是两个月后的价格，表明求购废氧化铝企业对铝价未来表示乐观，但期望值有限。
此次，沪铝价格大幅上涨突破万四大关，主要原因是近期因供给侧改革的强烈预期，针对违规产能的废氧化铝可能涉及400万吨产能。
求购废氧化铝企业违规在建氧化铝产能被叫停，涉及产能200万吨，其中部分产能已在去年投产，具体分别是新疆东方希望有色金属有限公司在建80万吨氧化铝项目，新疆其亚铝电有限公司在建80万吨氧化铝项目和新疆嘉润资源控股有限公司在建40万吨氧化铝项目。2016年我国在建氧化铝产能为737万吨，新增产能主要集中在新疆、山东、内蒙古等地区。当前在建的737万吨应该就是未来氧化铝新增产能的上限，我国氧化铝产能预计将达到4601.5万吨，此次已经停产产能约占总产能的4.3%，预计清理产能占总产能8.7%。受此提振，铝价大幅上涨，逼近14500元/吨。
近期铝市受新疆政策影响仍在高位震荡，但现货市场贴水依然较大，短期基本面偏弱的格局仍然难以改变，截止到本周一全国氧化铝库存总量120.5万吨，较上周四上涨0.2万吨；全国主要市场6063铝棒库存合计10.75万吨，整体略有增加综合库存数据继续增长。目前依然看淡短铝市场基本面，但政策面为市场提供动力和支撑。铝高位震荡为主。
上周国内铝市先下跌后上涨，周初国内现货铝均价14457.5元/吨，周末为14457.5元/吨，跌2.11%。沪铝主力宽幅震荡。周初隔夜大幅开盘在14215元后，一路窄幅震荡，周一开盘受上周末新疆地区停产200万吨产能影响，价格一度直线冲击至14995元，但无奈交割日价格承压震荡走低，周二价格高位震荡，废氧化铝价格受库存持续增加影响，大幅下挫并跌回大涨前价位，周四隔夜再度走低至14085元，此后二次探底，并在黑色反弹的背景下，价格于周四尾盘反弹并延续到周五早盘，此后价格维持震荡。至截稿时收于14355元，本周上涨145元，周涨幅1.02%，沪铝指数持仓量减少37944手至72.4万手，成交量小幅放大至338.9万手。
本周初，铝价跳涨，持货商加大出货力度，但由于交割日和涨幅过后，下游以观望为主，周二下游继续观望，从周三开始随着铝价下跌至14000元/吨附近，求购废氧化铝企业刚需开始补库存备货周末生产，贸易商看涨后市也加大采购力度，行情回暖并延续至周四。今日周五市场，早间持货商有继续看涨预期，挺价惜售，价格保持少量升水，让步较少，但由于昨日下游补货过周末，求购废氧化铝企业多以观望为主，市场交投一般。
铝价大幅上涨主要是新疆地区停止违规在建近200万吨氧化铝产能项目建设，预期未来还有200万产能将清理，再加上今日公布的3月和1季度数据大幅好于预期，受此消息提振，铝价大幅攀升。但是，社会库存继续增长，截止4月17日，社会库存小幅下降至121万吨，比上周末增长0.4万吨，氧化铝社会库存继续增加阻碍铝市反弹。而在消费端，经济不景气，需求疲软，不能有效提振铝价。目前，清除违规产能具体措施尚未公布，铝市暂时观望为主。总体来说，供应端有所缩减，但需求端较弱，求购废氧化铝企业库存高企，令铝市进一步上涨受阻，预计铝市后市短期价格在14350元/吨震荡为主。
综上所述，截止4月20日，社会库存小幅下降至120.3万吨，比周初减少0.7万吨，氧化铝社会库存开始减少有利于铝价在万四之上企稳。本周市场各种传闻铝市去产能政策即将落地，且从上周新疆地区关停违建产能的力度看来，供给侧政策即将落地。下方万四支撑较强，市场短期也在氧化铝的带领下处在反弹阶段，当前阶段铝价易涨难跌。预计短期铝价震荡偏强为主。
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