氧化铝供应形势朝有利多头发展
时间：2017-05-08 作者：91再生 来源：91再生网
一项路透调查显示，全球铝过剩产能今年将大幅下降，受到主要生产国中国污染治理行动的影响，并且到2018年料将出现短缺，不过市场已基本将相关影响消化。铝是今年以来伦敦金属交易所(LME)表现最佳的金属，年初以来已上涨13%，触及28个月高位。触发这波市场涨势的因素在于，中国政府一份文件提议，山东、河南、河北和山西四省应该在冬季月份将铝产能减少约三分之一。受到该消息的影响，路透调查的分析师下调了对全球铝过剩产能的预估，至82000吨，较1月份前次调查时预估的317000吨下调了74%。他们同时预估2018年将出现200000吨的缺口。唯有时间才能证明本地政策是否会实际转化为产出缩减，但氧化铝供应形势朝有利多头发展将不会轻易改变。
铝价强劲表现的支撑因素有三个：一是铝有可能成为中国供给侧改革的下一个目标，二是除中国之外的供应面收缩，三是氧化铝生产成本的增加。
中国是全球氧化铝第一大生产国，2016年全球氧化铝总产量为5889万吨，其中中国的产量为3164万吨，占全球产量的53.7%。近年来，中国的氧化铝产量一直保持高速增长态势。目前，全国有7.5%的发电量被氧化铝产业消耗掉，产量提升的背后是严重的火电污染。中国在2月末发布了空气污染治理指导意见，旨在治理煤炭燃烧所产生的雾霾，
求购废氧化铝企业在治理污染上采取的举措也在助推铝价升高。
四月，中国发改委(NDRCs)要求各地方政府在未来6个月内严格控制氧化铝行业新增产能，清理和整顿氧化铝行业违法违规项目。此外，鉴于中美两国领导人在4月7日发起了为期百日的商贸对话进程，氧化铝业产能削减还可能受到全球政治的支撑。所以，高盛认为，铝是中国供给侧改革的下一个目标，未来6-12个月铝价将维持强劲走势，6个月目标价为每吨2,000美元；12个月目标价为每吨2,100美元。值得一提的是，钢铁和煤炭价格在过去16个月内分别上涨了70%和80%，很大程度上得益于中国的供给侧改革。高盛认为，由于冬天供暖会给空气污染带来压力，而氧化铝行业巨大的耗电量所带来的环境承载压力饱受诟病，今年第四季度左右发改委削减氧化铝产能的可能性很大。
在国家发改委联合四部门印发《清理整顿氧化铝行业违法违规项目专项行动工作方案》中，明确要求2013年5月之后新建的违法违规项目以及未落实发改委和工信部2015年发布的1494号文清理意见的项目，必须在今年10月15日前完成清理整顿。新疆是第一个叫停违规在建项目的省份。高盛预计，该举措将造成17年氧化铝产量15万吨的损失。
除新疆外，山东可能有1-2百万吨/年的违规氧化铝产能，内蒙古可能有30万吨/年的违规氧化铝产能。由于山东是中国的一个主要氧化铝材生产地，中国30%的氧化铝产自山东，全球15%的氧化铝产自山东，其供给潜力的削减对整个国内市场影响重大，因此备受关注。山东的违规氧化铝产能一经查出，地方政府执行发改委命令，清理和整顿求购废氧化铝企业的可能性很大。高盛预计该举措会造成17年氧化铝产量30-50万吨的损失。由于中国2017年第四季度的预期减产，预计2017年氧化铝产量会减少100万吨。届时山东供给潜力的削减量可能会因为违规氧化铝产能的相继曝光而水涨船高，所以实际的冬季供给削减量尚不明确。
无论如何，高盛对中国在第四季度减少环境污染和削减氧化铝产能的信心还是很足的，整个银行业和中国经济都会因此受益。高盛认为，最近中国对氧化铝行业违法违规项目的清理和整顿进一步说明了氧化铝业减产的势在必行。我们发现，当前中国的氧化铝产量增速比去年同期下降3.4%，这表明17年年初和第四季度国内求购废氧化铝厂商的利润匮乏。高盛预计2017年中国的氧化铝出口量为3440万吨，增速为7.9%(去年中国的氧化铝出口量为3164万吨，增速为16%)。
热门阅读：
铝产能仍在增长 中外氧化铝比价并不理想
第 15 年
